摘 要
由于我国证券市场独特的制度背景，加之我国以个人投资者为主的证券市场从1991年成立至今只有短短的13年时间，市场体制建立的还并不完善。个人投资者在信息不对称的条件下，在一个以个人能力完全无法对基本价值回报进行判断的时间空间里，投资者唯一可做的选择就是通过观察别人的购买行为，来获得和补充自己的信息量，从而在不确定性条件下做出最为理性的行为选择——我们看见了羊群行为。
本文就是基于行为金融理论中的“羊群行为”投资行为模型对我国出现的个人投资者的“羊群行为”进行研究的。文章对我国“羊群行为”的存在、主要表现以及此行为对我国市场和个人投资者的危害进行了必要的论证和细致的描述。本文还依据行为金融理论的观点对羊群行为产生的一般原因，如：信息披露的局限性、人类的从众本能、人群间沟通产生的传染、后悔厌恶心理的作用等进行理论分析。其后还根据我国市场制度和社会文化等外在因素与投资者心理观念和价值取相向等内在因素的具体情况出发，分析了我国羊群行为产生的必然性。文章在最后提出了对政府及证券监管部门的建议，以及提高个人投资者的素质。这些对抑制“羊群行为”，以及由此带来的股价的异常波动能起到积极的作用。

关键词：行为金融理论；羊群行为；中国证券市场；个人投资者

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